Financement interne : Ensemble des ressources provenant des fonds propres de l'entreprise, principalement constitué par l'autofinancement (résultats non distribués et amortissements).
- Autofinancement : Résultat net réinvesti dans l'entreprise
- Amortissements : Dotations aux amortissements qui constituent des ressources
- Réserve : Partie des bénéfices non distribués
- Plus-values : Ressources issues de cessions d'actifs
- Autonomie financière : Indépendance vis-à-vis des bailleurs de fonds
- Pas d'intérêts : Aucun coût de refinancement
- Discrétion : Confidentialité des décisions
- Stabilité : Ressources disponibles immédiatement
Calculer les fonds propres disponibles : bénéfices réinvestis + amortissements
Quantité limitée par les résultats de l'entreprise
Évaluer si les ressources internes couvrent les investissements
Le financement interne est une source de ressources stable et autonome pour l'entreprise. Il est constitué principalement de l'autofinancement et des amortissements, mais il est limité par la capacité de l'entreprise à générer des bénéfices.
• Autofinancement : Résultat net réinvesti dans l'entreprise
• Amortissements : Dotations qui constituent des ressources
• Autonomie financière : Moins de dépendance aux créanciers
Financement externe : Ensemble des ressources provenant de l'extérieur de l'entreprise : emprunts, crédits bancaires, émission d'obligations, apports d'actionnaires.
- Financement par dette : Emprunts, crédits, obligations
- Financement par capitaux propres : Apports d'actionnaires, augmentation de capital
- Financement hybride : Obligations convertibles, subventions
- Financement institutionnel : BPI France, fonds publics
Distinguer les besoins à court terme (fonds de roulement) et à long terme (investissements)
Emprunts pour le court terme, capitaux propres pour le long terme
Taux d'intérêt, garanties, durée, modalités de remboursement
Le financement externe permet de compléter les ressources internes. Il offre plus de souplesse mais implique des coûts et des contraintes. Le choix dépend des besoins et de la situation financière de l'entreprise.
• Coût du financement : Intérêts à payer sur les emprunts
• Garanties : Collatéral exigé par les prêteurs
• Contraintes : Respect des ratios financiers imposés
Autofinancement : Capacité de l'entreprise à financer ses investissements à partir de ses propres ressources, principalement les bénéfices non distribués.
- Indépendance : Moins de dépendance vis-à-vis des banques
- Coût nul : Pas d'intérêts à payer
- Flexibilité : Liberté de décision sans contrainte externe
- Image positive : Signe de bonne santé financière
Autofinancement = Résultat net + Amortissements - Dividendes versés
Comparer l'autofinancement avec les besoins d'investissement
Quantité limitée par la performance de l'entreprise
L'autofinancement est la principale source de financement interne. Il renforce l'autonomie financière mais dépend de la capacité de l'entreprise à dégager des bénéfices.
• Autofinancement = Résultat net réinvesti : Bénéfices non distribués
• Amortissements : Dotations qui constituent des ressources
• Indicateur de performance : Reflet de la gestion de l'entreprise
Risques liés à l'endettement : Ensemble des dangers encourus par une entreprise qui contracte des dettes : risque de liquidité, de taux, de change, de refinancement.
- Risque de liquidité : Incapacité à rembourser les échéances
- Risque de taux : Variation des taux d'intérêt affectant le coût de la dette
- Risque de change : Fluctuations des devises pour les dettes étrangères
- Risque de refinancement : Incapacité à renouveler les crédits
Identifier les échéances, les taux, les garanties
Calculer les ratios d'endettement et de couverture
Hedge, assurance, diversification des sources
L'endettement permet de lever des fonds mais expose l'entreprise à des risques. Une gestion rigoureuse de la dette est essentielle pour maintenir la solvabilité de l'entreprise.
• Ratio d'endettement : Dette/Actif total
• Ratio de couverture : Résultat financier/Charges financières
• Gestion prudente : Équilibre entre levier et risque
Équilibre entre financement interne et externe : Optimal lorsque l'entreprise combine les deux sources de manière à minimiser le coût du capital tout en gérant les risques.
- Taille de l'entreprise : Petites entreprises plus dépendantes des capitaux propres
- Activité : Secteur d'activité et cycle de vie
- Cycle économique : Conditions de marché
- Politique financière : Stratégie de l'entreprise
Évaluer la structure financière actuelle de l'entreprise
Prévoir les investissements et les besoins de trésorerie
Combinaison optimale de fonds propres et de dette pour minimiser le coût du capital
L'équilibre entre financement interne et externe est crucial pour la pérennité de l'entreprise. Il dépend de multiples facteurs et doit être régulièrement ajusté en fonction de la situation de l'entreprise.
• Théorie de la structure optimale : Combinaison de capitaux propres et de dette
• Coût du capital : Minimisation du coût moyen pondéré
• Flexibilité : Maintenir une capacité d'adaptation
- Internes : Autofinancement, réserves, amortissements
- Externes : Emprunts, crédits, capitaux propres, subventions
- Par type de capitaux : Propres (actionnarial) et dette (bancaire/obligataire)
- Par durée : Court terme (fonds de roulement) et long terme (investissements)
- Le financement interne renforce l'autonomie financière
- Le financement externe permet d'atteindre des volumes plus importants
- L'équilibre entre les deux sources minimise le coût du capital
- Une gestion prudente de la dette est essentielle pour la pérennité
- Financement interne : Bénéfices réinvestis, provisions, réserves
- Financement externe : Crédits bancaires, obligations, capital-risque
- Entreprises françaises : Total, BNP Paribas, Air France, SNCF
- Financement public : BPI France, subventions, prêts garantis